科士达高度“集权”两施股权激励淡化家族色彩

不间断电源(UPS)提供商深圳科士达本周三闯关中小板。较为罕见的是，科士达家族色彩浓厚，刘程宇、刘玲夫妇合计掌控了发行前93.8%的股份，期间通过两次股权激励才稀释了部分股权。

　　科士达主要从事UPS以及配套的阀控式密封铅酸蓄电池的研发、生产、销售和配套服务，本次计划在深交所发行不超过2900万股，发行后总股本不超过11500万股，募集资金2.27亿元投入在线式UPS扩产项目、技术中心建设项目、技术服务及国内营销网络项目。

　　控股股东科士达电源持有公司7636万股股份，占发行前总股本的88.7907%，同时，刘玲直接持有公司发行前4.9709%的股份。因此，刘程宇、刘玲夫妇实际控制了科士达93.7616%的股权。

　　资料显示，科士达的前身为1993年设立的一家中外合资公司， 2000年末，外资股东将所持股份悉数转让给刘程宇的弟弟刘程康。与此同时，公司控股股东科士达电源也经历多轮股权演变，至2001年成为刘程宇夫妇的囊中之物。从那时起，科士达实际上已成为刘氏家族“全控”的公司。

　　不过，公司股权过于集中并非好事，容易构成实际控制人风险，可能直接或间接影响经营决策，存在损害公司及公司其他股东利益的可能。此前，恒大高新实际控制人朱星河及其家族关联自然人合计持有公司发行前100%的股份，其创业板IPO无果而终。

　　为淡化家族管理色彩、激励中高级管理人才，2007年7月，刘程康将科士达3.675%的股权转让给李祖榆、杨戈戈、彭克斌、林华勇、廖志仇、李春英6名管理人员，转让单价为1.06787元/出资额。刘程康所持其余股份则转让给科士达电源和刘程康妻姐叶伟薇。不过，由于叶伟薇系政府公务员，其股权又在此后转让给实际控制人刘玲的弟弟刘耀。

　　此时，刘程宇夫妇控制的科士达电源，仍拥有科士达高达95.5%的股权。2009年12月，科士达再度实施股权激励计划，由34名员工认购新增的600万股股本，增资价为2.3元/股。其中，刘玲斥资983.25万元获427.5万股股份，这使得刘程宇夫妇实际控制的股权仍达93.8%。

　　2009年度，科士达实现归属母公司股东的净利润6144万元，基本每股收益0.77元。一旦公司上市，30多名入股员工的投资收益将相当可观。不过，科士达所有股东均承诺，自公司上市之日起，所持股票一律锁定3年。