数据中心的建设浪潮，正一浪高过一浪。
2014年，山西阳泉，百度设计装机规模超过16万台的数据中心投入使用。
2015年，宁夏中卫，亚马逊AWS全球第10个数据中心奠基动工。
2016年，国内云计算巨头阿里云陆续在中东、欧洲、澳洲和日本开设四个全新的数据中心。
2017年，腾讯云宣布开设成都第二数据中心、广州第四数据中心，步步紧逼阿里云。
苹果、谷歌、百度、阿里、腾讯等巨头跑马圈地，为了抢占云计算和大数据等科技制高点，砸钱眼都不眨。
那么最得益的是谁呢？
当然是卖芯片的了，比如当红炸子鸡英伟达，挟GPU芯片以令诸侯，股价3年涨了10倍。
要知道，英伟达一块拥有210亿晶体管的Tesla V100，要价可是高达15万美元的呢。
（算力的霸权，英伟达的伟业和钱途）
搭建一台用于深度学习的高性能计算机，1块弱了点，至少得来10块Tesla V100组成GPU阵列吧。
所以，建数据中心，那可是有钱人的游戏。
钱就是旗帜，钱就是号角。
于是除了芯片厂商，各类计算机零部件巨头、软件厂商呼啸聚义，拍马赶来。
今天我们要讲的，正是其中被喻为数据中心保护神的UPS。
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UPS，全称“不间断电源”。
不间断，是指即使在停电时，UPS依然能依靠电池的直流电，通过逆变器转换成220V的交流电为设备提供电力。
回想一下自己是否遇到过这样一种情况，碰巧突然停电，辛苦了一天的电脑文件忽然消失于无形，是不是有砸电脑的冲动？
个人尚且如此，如果是数据中心呢？
那损失的可将不仅仅是时间和金钱了，还将涉及到下游客户无数珍贵资料的安全，比如互联网、医疗、国防、通讯、交通……
后果不可想象。
而造成的这些后果的原因，可能极其简单，比如雷击、电压突变、电流浪涌、脉冲干扰等，让你防不胜防。
所以，别看UPS好像很简单，但由于不容有失，行业的门槛其实挺高。
尤其是如今高端精密设备越来越多，在数据中心里，各种服务器一年365天持续运行，宁愿花贵点钱买个好的，也不能用便宜货呀。
另外，除了互联网企业需要大量数据存储外，还有银行、证券、通信等行业也需要快速及时而稳定的数据服务。
也就是说，在当下数据为王的时代，各行各业已经都离不开UPS了。
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国内有勇立潮头的UPS企业吗？
答案是有的，今天的主角：科士达（002518.SZ）是也。
科士达，1993年成立。
这比国内UPS行业的另一派：华为-艾默生系的出道早多了，论辈分，科士达绝对是UPS届的老大哥。
据赛迪顾问统计，从销售数量来看，科士达的UPS产品自2000年以来连续17年占据国产品牌第一，如今市占率约10%左右。
当然，这个行业过去也存在一些问题未能解决，导致公司增速缓慢。
事情的转折点发生在2017。
科士达的数据中心产品业务重回中高速增长态势，其营业收入达到27.30亿元，同比增长55.94%，比过去几年高出了一大截。
这到底是怎么回事呢？
翻开年报中营收构成，可以发现，新能源产品由2016年3.57亿营收直接干到2017年的10.6亿，很是夺人眼球。
原来是这样，增长的动力竟然是新能源产品。
那么，作为专业UPS供应商，咋不务正业去热门的新能源里插了一脚呢？
这就要从科士达的主营“三驾马车”讲起了。
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三驾马车，是科士达三大业务板块。
除了UPS这驾最大的马车外，另外两辆分别是光伏逆变器和充电桩，在营收分类中，被计入了新能源产品类。
其中光伏逆变器受到630抢装潮的影响，2017年上半年营收同比增长125%，营收占比达到了37%，成为了科士达近期最大的增长点。
而充电桩则是个跟随性的产品，跟随电动汽车的发展。
虽然电动汽车长期看是光明的，但短期受补贴退潮等不利影响，2017年的增长还是不如市场预期，充电桩的铺开速度因此也略有下降。
前者业绩受政策影响，后者也要看政策脸色，这说明，两个行业都充满不确定性。
以企业经营角度看，不确定性是企业的大敌。
那为什么科士达还要发展光伏逆变器和充电桩业务呢？
因为从技术上来说，两者同UPS有同源性，即都是通过内部组件进行直流电和交流电的转换，并对电路进行控制和保护。
而且，UPS技术更复杂，如果UPS做的好，那么拓展光伏逆变器和充电桩就是水到渠成的事了。
先说说光伏逆变器。
君临在之前详细介绍过光伏产业格局，上游有光伏半导体，下游有如火如荼的分布式光伏电站的应用。
正是由于分布式光伏电站的大面积铺开，科士达的光伏逆变器产品才有了高速的增长，2016年销售同比增长75%，而2017年光伏逆变器收入已达9.15亿，较2016年增长137%，毛利率达到了35%。
科士达的光伏逆变器客户有国电投、中广核、华能集团等电力巨头，凭借出色的质量控制，科士达的光伏逆变器顺利杀入行业前三。
展望2018年，光伏行业发展速度可能会放缓，但天花板远远未到。
目前，科士达进入了国家能源局的光伏“领跑者计划”，也入选了2017年工信部《光伏制造行业规范条件》企业，借助这些政策和规范，科士达的光伏逆变器业务是有保障的。
再看充电桩。
正如前文所述，充电桩是个跟随性的产品，虽自2014年电动汽车初次爆发起就被市场热议，但始终乏善可陈。
充电桩的前景，一方面和电动汽车销量直接相关，另一方面也和电池技术息息相关。
2017年上半年新能源汽车产销停滞，行业下滑，科士达的充电桩业务也受到较大影响，同比减少了77%。
然而，2018年1-2月电动汽车销售数据又远超市场预期，充电桩投资的热情似乎又再次被点燃了。
不过终究来说，充电桩业务目前的营收只是千万级别，占比很小，那些炒作也不过是概念罢了，不值一提。
最具看点的，还是UPS。
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放眼行业内外，科士达的竞争者实力都不容小觑。
在UPS领域，虽然科士达的销量在本土品牌中领先，但以山特、APC、艾默生为首的国际品牌其实占据着国内大半市场。
国际品牌具有先发优势，入行早，质量过硬，跟很多其他工业领域的情况一样，科士达的业务更多只是盘踞在中小功率的UPS上。
但你要知道，大功率UPS的销量虽然只占整个市场的百分之十几，销售额却能占到70%以上。
显然，得大功率者得天下。
科士达自然也没闲着，近年来一直在向大功率产品发力。
至于搞的如何，还要跟同行们比划一番。
A股市场上，还有另外两家公司的产品与科士达相似，一是厦门的科华恒盛，二是东莞的易事特。
科华恒盛在UPS领域走的路线是专注中高端，在大功率UPS上目前也是国产品牌第一，而除了UPS制造，科华还切入了IDC运营和光伏电站运营服务。
易事特则刚好与科士达相反，将重心放在了光伏产品上，占比高达67%，于是在2017年上半年的光伏抢装潮中营收大放光彩。
我们从几个财务指标粗略比较下。
先看毛利：
科华的毛利率只比科士达略高一点点，似乎并没体现出科华走高端路线的优势。
原因在于两点：
1、科士达具备出色的生产成本管理水平；
2、科士达在利润更厚的大功率UPS方面也取得了不小的成效，缩小了与科华的毛利率差距。
将放大镜转向易事特。
表面很光鲜，实际呢，挣的都是辛苦钱，与科士达在光伏行业34%的毛利比起来，生生差了18个百分点。
营收和净利润增长方面：
三家企业都有不错的表现，易事特近几年表现最好，但波动也最大，而科士达最典型的特征就是稳定，2017年出现了增速向上的势头。
总体来说，科士达的财务数据中规中矩，并没有在行业内表现得特别亮眼。
君临分析，这可能和科士达管理层的战略偏保守有关。
科华和易事特上市以来都有过一次增发募资，而科士达上市七年多，竟从来没有过一次增发。
不仅如此，科士达的资产负债率也是三家中最低的，三季报只有36%，且鲜有并购。
可以看出，科士达是一家依靠内生动力成长的公司，经营稳健且业务专一。
这么多年来，一直兢兢业业在UPS上，靠同源技术顺便把光伏逆变器和充电桩也做了，是一家典型的从1到N的公司。
而如今，三家同是以UPS起家的企业，发展已是在三岔路上。
科士达继续坚守着UPS和同源技术的产品；
科华在稳固大功率UPS的同时，开始试水数据中心和光伏电站的运营，往下游走了；
易事特则将重心转移至光伏产品和光伏电站的运营，越走越远。
三种模式，到底孰优孰劣，现在下结论还为时尚早。
但无论是当下，还是历史，科士达的财务数字都是最稳健的。
稳到什么程度呢？
就看一个简单的指标：净利润。
科士达稳到连续10年都实现了净利润的增长！
放在A股，至少也是稀有动物级别了。
可以预知，UPS和新能源产业未来无限美好，从来不缺激情，也不缺机会，更不缺滚滚而来的热钱。
真正缺的，只是脚踏实地，细心打磨产品的工匠精神。
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